https://invest.terancejiang.com 独立投资研究与思考。个股深度分析、行业研究、投资随想。 zh-CN https://invest.terancejiang.com/zh/stock/mingde-002932-qualitative.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/mingde-002932-qualitative.html Mon, 01 Jun 2026 08:00:00 +0800 *ST明德（002932.SZ）深度研究 — PB 0.68 的财务类*ST标的，摘帽或退市的二元局。净现金 36.2 亿但 EV 为正（对净现金付溢价），必凯尔收购连续 6 个月零进展，事件期望收益约 -23%，不建议建仓。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/wuliangye-000858-qualitative.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/wuliangye-000858-qualitative.html Thu, 07 May 2026 08:00:00 +0800 五粮液（000858.SZ）商业模式与护城河定性分析 — FY2025 财报修正事件深度剖析与 6 维度评估。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/wuliangye-000858-turtle.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/wuliangye-000858-turtle.html Thu, 07 May 2026 09:00:00 +0800 五粮液（000858.SZ）龟龟投资策略全量分析 — FY2025 财报重述 + 董事长留置 + 263 亿监管商品款项特殊情境保守化处理。安全边际 -0.03 pct，观察 / 不建仓。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/conch-cement-600585-qualitative.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/conch-cement-600585-qualitative.html Wed, 29 Apr 2026 08:00:00 +0800 海螺水泥（600585.SH）商业模式与护城河定性分析 — 水泥行业超级低成本生产者，6维度深度评估（FY2025）。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/yealink-300628-qualitative.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/yealink-300628-qualitative.html Sun, 26 Apr 2026 08:00:00 +0800 亿联网络（300628.SZ）商业模式与护城河定性分析 — UC&C 终端龙头，6维度深度评估（FY2025）。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/muyuan-002714-qualitative.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/muyuan-002714-qualitative.html Sun, 12 Apr 2026 08:00:00 +0800 牧原股份（002714.SZ）商业模式与护城河定性分析 — 6维度深度评估。自繁自养龙头，完全成本约12元/kg，较行业低2-3元。 https://invest.terancejiang.com/zh/essays/kelly-criterion-position-sizing.html https://invest.terancejiang.com/zh/essays/kelly-criterion-position-sizing.html Mon, 07 Apr 2026 08:00:00 +0800 从Kelly Criterion的数学推导出发，拆解最优仓位公式f*=edge/odds，连接巴菲特的集中投资哲学，解释Fractional Kelly是对认知偏差的数学回应。投资决策框架系列终篇。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/china-mobile-600941-qualitative.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/china-mobile-600941-qualitative.html Sun, 06 Apr 2026 06:00:00 +0800 中国移动（600941.SH）商业模式与护城河定性分析 — 6维度深度评估。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/china-mobile-600941-quantitative.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/china-mobile-600941-quantitative.html Sun, 06 Apr 2026 06:30:00 +0800 中国移动（600941.SH）穿透回报率定量分析 — 11步计算流程。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/china-mobile-600941-turtle.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/china-mobile-600941-turtle.html Sun, 06 Apr 2026 07:00:00 +0800 中国移动（600941.SH）龟龟投资策略全量分析 — 定性评估+穿透回报率+估值定价。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/china-mobile-600941-valuation.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/china-mobile-600941-valuation.html Sun, 06 Apr 2026 07:30:00 +0800 中国移动（600941.SH）多方法估值分析 — DCF/DDM/PE Band 交叉验证。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/sipg-600018-qualitative.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/sipg-600018-qualitative.html Sun, 06 Apr 2026 08:00:00 +0800 上港集团（600018.SH）商业模式与护城河定性分析 — 6维度深度评估。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/sipg-600018-turtle.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/sipg-600018-turtle.html Sun, 06 Apr 2026 09:00:00 +0800 上港集团（600018.SH）龟龟投资策略完整分析 — 商业质量+穿透回报率+估值定价。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/sipg-600018-valuation.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/sipg-600018-valuation.html Sun, 06 Apr 2026 10:00:00 +0800 上港集团（600018.SH）多方法估值分析 — DCF+PE Band+DDM 交叉验证。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/midea-000333-qualitative.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/midea-000333-qualitative.html Sat, 05 Apr 2026 08:00:00 +0800 美的集团（000333.SZ）商业模式与护城河定性分析 — 6维度深度评估：商业模式、竞争优势、管理层、财务特征、行业格局、估值逻辑。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/midea-000333-turtle.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/midea-000333-turtle.html Sat, 05 Apr 2026 09:00:00 +0800 美的集团（000333.SZ）穿透回报率+定性质量+估值评估 — 龟龟投资策略完整分析。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/haier-600690-qualitative.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/haier-600690-qualitative.html Sat, 05 Apr 2026 10:00:00 +0800 海尔智家（600690.SH）商业模式与护城河定性分析 — 6维度深度评估。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/haier-600690-turtle.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/haier-600690-turtle.html Sat, 05 Apr 2026 11:00:00 +0800 海尔智家（600690.SH）穿透回报率+定性质量+估值评估 — 龟龟投资策略完整分析。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/midea-000333-valuation.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/midea-000333-valuation.html Sat, 05 Apr 2026 12:00:00 +0800 美的集团（000333.SZ）多方法估值分析 — DCF/DDM/PE Band 交叉验证。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/haier-600690-valuation.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/haier-600690-valuation.html Sat, 05 Apr 2026 13:00:00 +0800 海尔智家（600690.SH）多方法估值分析 — DCF/DDM/PE Band 交叉验证。 https://invest.terancejiang.com/zh/tools/bond-calculator.html https://invest.terancejiang.com/zh/tools/bond-calculator.html Fri, 04 Apr 2026 12:00:00 +0800 交互式国债ETF安全边际计算器。输入当前YTM，实时计算公允价格、安全边际矩阵、安全垫与情景分析。支持511090与TLT。 https://invest.terancejiang.com/zh/essays/bond-etf-duration-convexity.html https://invest.terancejiang.com/zh/essays/bond-etf-duration-convexity.html Fri, 04 Apr 2026 08:00:00 +0800 从CFA固收理论出发，完整拆解债券定价、久期、凸性，到30年期国债ETF（511090 vs TLT）的收益来源、安全垫与买入时机分析。 https://invest.terancejiang.com/zh/essays/kahneman-prospect-theory.html https://invest.terancejiang.com/zh/essays/kahneman-prospect-theory.html Thu, 03 Apr 2026 08:00:00 +0800 从Kahneman的前景理论出发，拆解S型价值函数、损失厌恶系数λ≈2.25，解释处置效应、止损困难等投资行为。 https://invest.terancejiang.com/zh/essays/markowitz-utility-function.html https://invest.terancejiang.com/zh/essays/markowitz-utility-function.html Thu, 02 Apr 2026 08:00:00 +0800 从Markowitz的效用函数 U = E(r) - ½Aσ² 出发，拆解风险厌恶系数A如何让不同投资者面对同一只股票做出截然不同的决策。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/smic-688981-qualitative.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/smic-688981-qualitative.html Tue, 31 Mar 2026 08:00:00 +0800 中芯国际商业质量评估：商业模式、竞争优势与护城河的多维度定性分析。 https://invest.terancejiang.com/zh/stock/sun-paper-002078-qualitative.html https://invest.terancejiang.com/zh/stock/sun-paper-002078-qualitative.html Tue, 31 Mar 2026 08:00:00 +0800 太阳纸业商业质量评估：林浆纸一体化龙头的竞争优势与资本特征深度分析。